MSCI季度調整

什麼是 MSCI 季度調整？

MSCI 每年 2 月、5 月、8 月、11 月進行季度指數審查，調整哪些股票被納入或剔除指數。因為全球有數兆美元的基金追蹤 MSCI 指數（尤其是新興市場），這些調整生效日（通常在公告後兩週的最後交易日）會產生巨大的買賣壓力。

市場衝擊有多大？

被納入 MSCI 的股票在生效前 5 天平均上漲 3-5%，生效後 5 天則回落約 1-2%（因為 ETF 和基金都已經調整完畢）。被剔除的股票則相反，平均下跌 5-8%。這個效應在 MSCI 新興市場指數中尤其明顯——因為流動性較差，衝擊更大。這就是典型的價格壓力效應（Price Pressure Hypothesis）。