退休金再平衡

什麼是退休金月底再平衡？

美國的退休基金（Pension Funds）、捐贈基金（Endowments）和主權財富基金通常有固定的資產配置目標——比方說 60% 股票、40% 債券。每個月，如果股票漲多了（股權權重超過 60%），基金就要在月底賣股票、買債券，回到目標配置。這就是 Pension Rebalance。

規模有多大？

美國退休基金總資產超過 $30 兆。假設平均每個月股票跑贏債券 1%，那就需要約 $1,800 億的再平衡資金流動。這個月底再平衡的賣壓在牛市中特別明顯——漲越多的月底賣壓越大，這也是為什麼有些人會觀察到「月底最後兩天股市常常稍微回檔」。