風險平價再平衡

什麼是風險平價再平衡？

風險平價基金是一種特殊的投資策略——它不管資金多少，只管各資產對投資組合貢獻的風險要一樣多。如果股票波動大，它就少配股票；如果債券穩定，它就多配債券。目標是讓每一塊錢的風險相等，而不是每一塊錢的資金相等。這類基金每季會大規模再平衡一次。

為什麼會影響市場？

風險平價基金規模估計超過 $1.5 兆。當股票大跌、波動率飆升時，風險平價模型會強制賣股票買債券，這反而會加深股市的跌幅——這就是波動率暴漲時市場更容易 crash 的原因之一。2020 年 3 月和 2018 年 2 月的暴跌都有風險平價基金強制去槓桿的影子。